澎湃新闻搜集了10家券商的观点★✿◈，大部分券商认为凯发K8官网★✿◈，随着国内经济和政策预期改善★✿◈，以及市场边际资金结构变化凯发K8官网★✿◈，当前仍处于春季躁动窗口期★✿◈，建议积极把握重要会议前的做多窗口期★✿◈。其中★✿◈，本轮DeepSeek行情对估值容忍度预计能有提升★✿◈，短期行情目前或还有一定空间★✿◈。

　　具体而言★✿◈，中信证券表示★✿◈，当前仍处于春季躁动窗口期★✿◈，预计4月前外部扰动有限★✿◈，国内经济和政策预期有一定改善★✿◈，市场边际资金结构在起变化★✿◈。

　　“短期来看量比价重要★✿◈，成交量若维持在1.5万亿元以上★✿◈，则延续此前对市场看好的建议★✿◈，投资者可积极把握重要会议前的做多窗口期★✿◈。”银河证券指出★✿◈。

　　申万宏源证券便指出★✿◈，DeepSeek带来了AI的“iPhone 4时刻”★✿◈， 这样的背景下★✿◈，短期行情一鼓作气★✿◈，演绎至各种性价比指标的极端水平是大概率★✿◈，目前还有一定空间★✿◈。

　　“将本轮DeepSeek行情与2023年Chat GPT行情做类比★✿◈，本轮行情斜率虽快于2023年★✿◈，但涨幅空间和持续性仍不及其一半★✿◈。同时考虑到流动性环境★✿◈、基本面预期的不同★✿◈，本轮行情对估值的容忍度预计能有提升★✿◈。”中信建投证券称★✿◈。

　　操作层面★✿◈，银河证券建议投资者★✿◈，当前场内资金轮动依然很明显★✿◈，高风偏的资金在科技的热门方向进行高位事件驱动的轮动★✿◈，低风偏资金在顺周期等绝对低估的方向进行低位估值修复的轮动★✿◈。因此★✿◈，建议投资者维持八成或更高的仓位公妇在线观看5国语字★✿◈，科技方面的持仓可以略微重于消费等顺周期方向★✿◈。

　　展望后市★✿◈，当前仍处于春季躁动窗口期★✿◈，预计4月前外部扰动有限★✿◈，国内经济和政策预期有一定改善★✿◈，市场边际资金结构在起变化★✿◈，多因素预示着市场风格有望倒向A股核心资产★✿◈。

　　具体而言★✿◈，首先★✿◈，从宏观层面来看★✿◈，预计4月前国内经济平稳回升★✿◈，政策预期逐步兑现★✿◈，依然处于春季躁动窗口★✿◈。

　　其次★✿◈，从市场资金面来看★✿◈，DeepSeek改变了中国资产叙事★✿◈，同时港股持续上涨引发外资回流预期升温★✿◈，而国内活跃资金仓位已处高位★✿◈，极致持仓风格的机构亦有再平衡需要★✿◈。

　　最后★✿◈，从板块热度和位置来看★✿◈，科技和主题相关板块的情绪指标均处于高位★✿◈，港股迅速修复估值后★✿◈，A股核心资产反而成为阶段性洼地★✿◈。

　　展望后市★✿◈，随着各地开复工陆续启动★✿◈，经济 “开门红”成色成投资者近期关注重点★✿◈。1月社融★✿◈、信贷顺利实现“开门红”★✿◈。高频景气看★✿◈，地产销售同比及房价企稳是一大亮点★✿◈，内需有所改善★✿◈；而生产★✿◈、投资端景气则表现平稳★✿◈，工地开复工率尚不及去年同期★✿◈，但考虑到1月专项债放量发行★✿◈，仍将为后续投资增速提供支撑★✿◈。

　　与2023年上半年类似★✿◈，平稳的宏观环境及积极政策预期支撑市场风险偏好★✿◈，产业热点催化结构性TMT行情弹性★✿◈。节后以来★✿◈，DeepSeek带动国内科技资产重估行情★✿◈。演绎至今★✿◈，部分投资者担忧短期行情有过热风险★✿◈。

　　将本轮DeepSeek行情与2023年Chat GPT行情做类比★✿◈：首先★✿◈，TMT指数成交额占比确实触及过热区间★✿◈，但尚低于2023年高点★✿◈；且参考2023年★✿◈，成交额占比高点后★✿◈，TMT行情并未结束★✿◈，只是内部分化加剧★✿◈。

　　其次★✿◈，本轮行情斜率虽快于2023年★✿◈，但涨幅空间和持续性仍不及其一半★✿◈。再次★✿◈，TMT指数PE((TTM)估值水平确实已高于2023年★✿◈，但考虑到流动性环境★✿◈、基本面预期的不同★✿◈，本轮行情对估值容忍度预计能有提升★✿◈。

　　配置方面★✿◈，DeepSeek产业链中下游涨幅整体好于上游★✿◈，其中★✿◈，上游数据中心★✿◈，中游云计算★✿◈，以及下游智慧医疗公妇在线观看5国语字★✿◈、To B端软件应用等表现最为亮眼★✿◈，也是与DeepSeek基本面最相关的环节★✿◈。后续不排除目前仍处于低位的端侧C端应用凯发K8官网★✿◈、算力产业链仍有轮动补涨机会★✿◈。

　　中期看★✿◈，业绩率先兑现的方向行情则会更为持久★✿◈，尤其具备数据壁垒★✿◈、应用优势的港股互联网龙头有望充分受益★✿◈。

　　展望后市★✿◈，技术上看★✿◈，A★✿◈、H两边市场都完成了局部填坑★✿◈，产生震荡较正常★✿◈，港股则继续高歌猛进★✿◈。随着消息面继续偏暖★✿◈，AMC公司股权结构调整与超预期的金融数据都在持续助推市场情绪回暖★✿◈。

　　综上★✿◈，短期出现市场分歧是比较合理的★✿◈，建议适当淡化恐慌和担忧的情绪★✿◈。短期来看量比价重要★✿◈，成交量若维持在1.5万亿元以上★✿◈，则延续此前对市场看好的建议★✿◈，建议积极把握重要会议前的做多窗口期公妇在线观看5国语字★✿◈。

　　操作层面凯发K8官网★✿◈，场内资金轮动依然很明显★✿◈，高风偏的资金在科技的热门方向进行高位事件驱动的轮动★✿◈，低风偏资金在顺周期等绝对低估的方向进行低位估值修复的轮动★✿◈。因此★✿◈，建议投资者维持八成或更高的仓位★✿◈，科技方面的持仓可以略微重于消费等顺周期方向★✿◈。

　　具体方向上★✿◈，科技方向可关注AI平权公妇在线观看5国语字★✿◈、智驾平权★✿◈、机器人等方向★✿◈，短期择时可参考成交量占比等拥挤度指标★✿◈。

　　而在顺周期方向★✿◈，建议关注新零售★✿◈、酒店★✿◈、航空等方向★✿◈，同时随着金融数据的回暖以及政策预期的升温★✿◈，重要会议之前顺周期板块可能会有持续的估值修复机会★✿◈，建议关注明显低估的核心资产★✿◈，短期择时可参考近5年估值分位数等估值指标★✿◈。

　　展望后市★✿◈，下一阶段股指总体进入到横盘震荡★✿◈。首先★✿◈，决策层对经济形势与资本市场态度的积极转变★✿◈，以及中国AI产业趋势的出现★✿◈，维持2025年中国股市“转型牛”的年度判断★✿◈。

　　其次★✿◈，2025年春季前后整体的交易定价环境是不确定性因素增多★✿◈，但宏观政策预期暂难以快速调整的阶段★✿◈，因此市场整体承担风险的意愿相较于2024年四季度是降低的★✿◈。

　　再次★✿◈，过去一段时间的快速反弹★✿◈，市场正在快速计入投资者对两会政策和产业趋势的乐观期待★✿◈，市场情绪的局部高点预计将较快形成★✿◈。

　　配置方面★✿◈，2025年中国股市的投资主线在科技成长★✿◈。其中★✿◈，DeepSeek的突破对证券投资而言★✿◈，更重要的是商业机会(产业分析的预期得以建立)★✿◈、社会资本(不缺流动性)与人心共识(冒险精神出现)的凝聚★✿◈，这是2020-2021新能源牛市之后少有出现的★✿◈，这也标志着2025年科技“转型牛”主线确立的基石★✿◈。

　　展望后市★✿◈，DeepSeek带来了AI的“iPhone 4时刻”★✿◈， 这样的背景下★✿◈，短期行情一鼓作气★✿◈，演绎至各种性价比指标的极端水平是大概率★✿◈，目前还有一定空间★✿◈。

　　2010年中国企业尚未突破的产业链环节★✿◈，也纷纷抢跑★✿◈，演绎成了主题性机会★✿◈。2025年DeepSeek突破★✿◈，AGI最终实现的概率提升★✿◈，各类潜在应用研发加速★✿◈，当前可推演的AI时代产业变革★✿◈，提前演绎股市行情正当其时★✿◈。国内AI+★✿◈、科技巨头产业链★✿◈、港股引领中国资产重估★✿◈、美股映射都是行情演进的线索★✿◈。

　　与此同时★✿◈，宏观环境总体友好★✿◈，但边际影响有限★✿◈，基本面改善依然无法有效外推★✿◈，顺周期行情缺乏弹性★✿◈。因此★✿◈，围绕着主线板块做动量行情★✿◈，好于高切低做轮涨补涨★✿◈。

　　配置方面★✿◈，产业趋势主题行情尚未演绎到极低性价比区域★✿◈，A股市场主线不变★✿◈，继续看好国内AI算力和应用(短期的重点是AI应用扩散行情)★✿◈、人形机器人★✿◈、低空经济★✿◈。

　　其中★✿◈，一季报期关注两个机会★✿◈：一是供需格局改善有望率先验证的方向★✿◈，关注动力电池★✿◈、创新药和CXO★✿◈；二是长期破净公司市值管理方案集中公布★✿◈，关注回购注销★✿◈、并购主题凯发K8官网★✿◈。

　　展望后市★✿◈，驱动行情展开的因素主要是三个★✿◈：政策催化★✿◈、流动性宽松★✿◈、基本面改善★✿◈。当前春季行情展开的驱动因素已逐渐具备★✿◈。

　　从大的市场背景来看★✿◈，结合政策基调转向+牛熊周期规律+市场情绪触底三大因素判断★✿◈，2024年924以来这轮行情是反转而并非反弹★✿◈。随着逆周期政策落地推动基本面改善★✿◈，叠加居民及长线机构配置力量推动资金面改善★✿◈，A股有望迎来新一轮上涨★✿◈。

　　当前政策催化★✿◈、流动性改善及基本面修复均为春季行情提供了有力支撑★✿◈。政策和技术双重利好叠加产业趋势向上★✿◈，科技在本轮行情中有望占优★✿◈。当前随着中国科技产业发展成熟★✿◈，中国“M7”概念科技龙头或正横空出世★✿◈。落地到投资机会上★✿◈，近期在AI主题催化下★✿◈，寒武纪★✿◈、海光信息★✿◈、科大讯飞★✿◈、腾讯★✿◈、阿里巴巴★✿◈、小米集团等科技龙头表现亮眼★✿◈，吸引市场高度关注★✿◈。

　　展望未来★✿◈，类比美股市场的七巨头(Magnificent7)★✿◈，受益于 AI★✿◈、半导体★✿◈、高端制造等科技产业发展趋势★✿◈，A股及港股中也有望涌现出具有全球竞争力的中国科技龙头★✿◈，中国版“M7”概念正逐渐形成★✿◈，这些上市公司投资确定性相对更高★✿◈。

　　参考2019年市场估值修复经验★✿◈，行情演绎往往有政策拐点★✿◈、政策验证★✿◈、盈利驱动三阶段★✿◈，微观资金面则分别呈现凯发K8官网★✿◈，交易资金主导★✿◈、配置资金主导★✿◈、交易和配置资金共振的状态★✿◈。

　　当前看★✿◈，节后融资活跃度回升至高位区间★✿◈、配置型外资逐步回流★✿◈，当前行情或处于政策验证到盈利驱动的过渡阶段★✿◈，低位板块补涨后★✿◈，结构性行情仍有继续演绎的空间★✿◈，关键在于盈利预期能否改善★✿◈，这一点在三大宏观叙事的积极变化下★✿◈，能见度有所提升★✿◈：1)地产预期改善★✿◈，下行斜率最大的阶段或已度过★✿◈；2)供需格局改善★✿◈，产能周期对A股压制或有边际缓解★✿◈；3)科技赋能行业的预期在提升★✿◈，新旧动能切换担忧缓解★✿◈。

　　短期来看★✿◈，1月社融数据总量并不弱★✿◈，充分体现了政策“靠前发力”的效果★✿◈，对市场风险偏好影响偏正面★✿◈，指数震荡★✿◈、结构调整是短期市场演绎的基准情形★✿◈；中期来看★✿◈，地产预期改善★✿◈、产能周期筑底企稳★✿◈、科技外部性进一步发挥或均改善A股企业盈利预期★✿◈，市场在盘整后有望进一步上行★✿◈。

　　操作上★✿◈，主线交易热度较高★✿◈，分歧初现★✿◈：1)科技成长行情尚未演绎至极致★✿◈，后续仍有热点扩散★✿◈、内部高低切换的机会★✿◈；2)低位板块有补涨需求★✿◈，关注其中有景气支撑或政策预期改善的内需消费★✿◈、高端制造板块★✿◈；3)红利仍可逢低布局★✿◈。

　　短期而言★✿◈，市场在近期情绪充分演绎★✿◈、扩散后★✿◈，未来两周或有一定调整压力★✿◈。当前距离两会仍有时间★✿◈，预计市场在两会前或维持震荡格局公妇在线观看5国语字★✿◈，科技股亦将反复活跃★✿◈，但轮动会进一步加速公妇在线观看5国语字★✿◈。

　　行业方面★✿◈，创新药研发★✿◈，军工★✿◈、高端制造等硬科技方向或是后续“亮剑”与大国科技重估的潜在利好板块★✿◈。此外★✿◈，黄金★✿◈、有色近期新高的本质是特朗普对于国际秩序的破坏★✿◈，这一趋势将持续强化★✿◈。其中★✿◈，红利类资产★✿◈、债券亦是投资组合的全年主线★✿◈。

　　往后看公妇在线观看5国语字★✿◈，国内政策★✿◈、内需修复预期及情绪偏好跟踪仍是影响市场的三个主要变量★✿◈。一是货币政策方面★✿◈，降息预期短期有所降温★✿◈。央行四季度货币政策执行报告在汇率部分新增“稳定市场预期”★✿◈，叠加央行近期整体调升人民币汇率中间价★✿◈，短期稳汇率重要性抬升★✿◈。而随着1月美国通胀数据的超预期走高★✿◈，当前市场对于美联储降息节奏的预期有所修正★✿◈，短期内国内降准★✿◈、降息操作窗口期或延后★✿◈。

　　二是内需修复预期需等待数据验证★✿◈。近期白银/国债期货价格的比值有所走高★✿◈，一定程度反映了市场投资者对于内需修复的预期有所升温★✿◈。

　　三是风险偏好和信心回升★✿◈。复盘2018年以来两次中央民企座谈会后市场表现★✿◈，短期视角下★✿◈，对于民营经济的重视程度提升有助于提振资本市场信心★✿◈；更长期的视角下★✿◈，A股市场的走势终将回归到不同的盈利趋势之中★✿◈。

　　近期DeepSeek的AI智能上限突破也为资本市场打开了国内AI产业链布局的想象空间★✿◈。哪吒百亿票房激发了传媒板块估值修复★✿◈，龙头光线传媒打开了创业板标的上行空间★✿◈。短期市场估值仍具有一定的支撑★✿◈，但市场预期升温后需要基本面数据的兑现★✿◈，1-2月国内经济及企业盈利的回升是下一个关注焦点★✿◈。

　　中国经济正处于新旧动能切换的关键时期★✿◈，中国资产的定价逻辑也将逐步转变★✿◈。宏观现实和科技突破是当前资产定价的两个维度★✿◈。

　　从宏观现实来看★✿◈，房地产★✿◈、基建★✿◈、传统制造业对经济的拉动作用逐渐减弱★✿◈，而新动能尚在形成过程中★✿◈，难以完全对冲旧动能下滑的影响★✿◈；由于有效需求不足公妇在线观看5国语字★✿◈，经济出现结构性的供给过剩★✿◈，使得盈利的拐点仍需等待★✿◈。

　　但另一方面★✿◈，科技突破为中国资产注入了成长性和想象力★✿◈，或将逐渐成为定价中国资产的关键★✿◈。DeepSeek的成功意味着美国科技封锁并不能阻止中国AI能力进步★✿◈，引导全球重估中国科技资产价值★✿◈；而文娱IP类资产在实现“走出去”后★✿◈，也有可能得到全球的青睐★✿◈。

　　从配置策略来看★✿◈，仍推荐科技成长方向★✿◈，一是建议重视AI应用端★✿◈、推理侧投资机会★✿◈，关注★✿◈：1)端侧硬件★✿◈，包括人形机器人★✿◈、AIPC★✿◈、智能驾驶等★✿◈；2)推理算力★✿◈，包括云计算★✿◈、国产AI芯片★✿◈，以及芯片制造产业链★✿◈；3)AI Agent和AI软件应用(包括但不限于AI赋能电商★✿◈、营销★✿◈、办公凯发K8官网★✿◈、教育★✿◈、医疗等)★✿◈。二是关注中国具有IP储备的上市公司有望迎来价值的重估★✿◈。凯发k8首页★✿◈，财经消息★✿◈，凯发K8国际娱乐官网入口★✿◈。今日头条★✿◈，凯发k8官网首页★✿◈。石化工业★✿◈。